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美国7月份的非农就业报告将在周五发布，市场对数据的预期已经有所变化，尤其是在经济逐渐放缓和飓风Beryl的影响下。以下是一些关键点和分析：

预期的就业数据

• 就业增长: 预期7月份非农就业人数将增加18.5万，相较于6月份的20.6万有所减少。高盛预测飓风Beryl将减少约1.5万个工作岗位，而花旗集团的预期更低，新增就业人数为15万。

• 失业率: 预计将保持在4.1%，但一些分析师担心失业率的上升可能会触发“萨姆规则”（Sahm Rule），该规则指出当三个月的失业率平均比12个月低点高出0.5个百分点时，经济可能陷入衰退。

劳动力市场的现状

• 劳动力市场降温: 尽管失业率有所上升，但一些分析师认为，这种变化可能是由于疫情后劳动力市场的自然调整，而不是经济衰退的前兆。移民限制和疫情期间劳动力市场的剧烈波动可能导致了暂时性的失业率升高。

• 职位空缺和离职率: 职位空缺数自两年前的高点下降了近三分之一，但仍高于疫情前水平。失业金申请人数处于历史低位，尽管最近有所回升。

美联储的立场

• 未来的政策方向: 美联储主席鲍威尔表示，目前劳动力市场的疲软表明经济没有过热，因此可能在9月份降息。鲍威尔强调，劳动力市场的现状支持经济软着陆的预期。

• 降息预期: 市场预计美联储将在9月份开始降息，一些经济学家如Alan Blinder、高盛的Jan Hatzius和William Dudley呼吁尽早放松货币政策。

市场关注点

• 薪资增幅: 7月份的平均时薪增幅将是关注的重点。经济学家预测薪资环比增长0.3%，同比增长3.7%，如果数据符合预期，这将是自2021年5月以来最低的收入增长。

• 通胀数据: 美联储会根据未来的通胀数据决定政策。市场关注CPI等数据，以确认通胀是否接近美联储的2%目标。

总结

目前，美国经济的劳动市场显示出一定的疲软迹象，但这可能只是经济正常化的过程，而不是全面衰退的开始。市场将密切关注即将发布的就业数据，以确定未来货币政策的调整方向。同时，薪资增幅和通胀数据将是评估美联储是否需要进一步降息的关键因素.