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随着“特朗普”风格回归，市场的波动性再次上升，尤其是在外汇市场上，投资者可能面临更加剧烈的价格波动。特朗普近日的关税威胁推文迅速影响了全球货币市场，美元止跌反弹，墨西哥比索、加元和人民币等货币均出现不同程度的贬值。分析师警告，特朗普如果继续采取强硬的贸易政策，可能会加剧市场的不确定性和波动性。

特朗普关税政策的影响

1. 关税威胁导致市场剧烈反应：

• 特朗普宣布对墨西哥、加拿大以及中国商品征收高额关税后，美元指数短时间内走高60点，重新站稳在107附近。而与此同时，墨西哥比索跌幅达到2.8%，创下两年多来的新低；加元也跌至四年新低；人民币则贬值超过200点，失守7.27元，创四个月以来的新低。

• 虽然市场曾一度乐观地认为特朗普提名的美国财长候选人贝森特可能会推动较为渐进的关税政策，但实际的关税威胁依旧引发了市场的剧烈反应。

2. 外汇市场波动性加大：

• 分析师警告，特朗普的贸易政策很可能成为他第二任期的一个重要特征，而这种政策的表态将通过外汇市场反映出来。高盛的Kamakshya Trivedi表示，投资者需要为外汇市场未来几个月甚至更长时间的剧烈波动做好准备。关税政策的变化往往是通过汇率波动传递给全球市场的。

• 瑞银的Arend Kapteyn也提醒，市场目前未充分计价美国关税政策对全球货币的影响，特别是对于中国和墨西哥等受关税影响较大的经济体来说，人民币和比索可能会面临更大的贬值压力。

3. 特朗普关税威胁背后的策略：

• 虽然贝森特在提名后试图淡化特朗普关税威胁的紧迫性，称其为一种“谈判策略”，目的是迫使其他国家作出让步，但分析师认为这种威胁依然具有重要影响力，不能低估其市场冲击力。

• 荷兰银行的Chris Turner指出，尽管市场可能将关税视为一种谈判筹码，但投资者低估关税对外汇市场的影响仍然有风险。如果特朗普真对墨西哥征收25%的关税，美元对墨西哥比索的汇率可能会上涨至24~25，远超当前的21。

4. 市场反应与未来展望：

• 特里维迪认为，特朗普的关税政策不仅是短期的市场反应问题，而是可能引发长期的汇率变化。在特朗普执政下，关税威胁可能成为常态，并在不确定性中驱动美元对非美货币的升值。

• 投资者应为未来几个月内外汇市场的剧烈波动做好准备，并保持对关税政策的敏感度，尤其是在特朗普与其他国家进行谈判时，外汇市场可能会频繁波动

ICMarkets官网认为：特朗普的“推特治国”风格回归，以及他对墨西哥、加拿大和中国商品的关税威胁，给外汇市场带来了剧烈反应。分析师们警告，未来几个月外汇市场可能会面临更多波动，投资者需要警惕关税政策的不确定性对汇率带来的影响。虽然部分市场参与者认为特朗普的关税威胁仅仅是谈判策略，但这一风险不能被低估，特别是在特朗普重返白宫后，外汇市场可能会变得更加动荡。